尽管市场持续震荡，科技股普遍下跌，但美国银行（Bank of America）指出，软件股可能成为一个被忽视的避风港，为投资者提供喘息之机，尤其是在经济衰退的担忧日益加剧的情况下。
防御型投资策略：关注基础设施和后台应用平台
美国银行建议，如果经济走弱，投资者应关注基础设施和后台应用平台供应商。这些公司通常拥有更具弹性的支出，包括微软（MSFT）、甲骨文（ORCL）、CCCS和Workday（WDAY）。
美国银行在一份报告中写道：“在经济衰退环境中，我们建议关注基础设施和后台应用平台供应商，因为它们通常拥有更具弹性的支出。”
软件行业抗衰退的历史表现
历史数据显示，软件收入受到经济衰退的影响通常需要两到三个季度的时间。这主要是因为IT预算的调整需要时间。例如，在2008年金融危机期间，软件行业在衰退开始后两到三个季度才出现收入或账单增速放缓。
美国银行指出，以前端应用为例，在经济衰退开始后的第三季度，其增长率从2008年第二季度的同比增长43%放缓至36%。
关税影响有限：电商软件面临最大风险
美国银行认为，关税对软件行业的影响相对较小，只有一小部分软件公司面临直接风险。其中，电商软件供应商预计将面临最大的威胁。美国银行特别提到了Shopify、Global-E Online和BigCommerce等公司，认为这些公司的股票可能更容易受到影响。
整体前景：美国银行并不预期经济衰退
值得注意的是，美国银行总体上并不预期会出现经济衰退，并认为软件行业存在一些健康的信号。自2月18日以来，软件股的跌幅为18%，远低于以往调整期间的27%平均水平。
美国银行表示：“我们仍然认为，到2025年，我们将迎来稳定甚至不断改善的需求周期。”该行指出，第一季度和第二季度的同比增长预期为13.4%，仍然是合理的。
其他机构的观点：高盛也看好软件股
美国银行并非唯一一家将软件视为科技行业亮点机构。高盛（Goldman Sachs）最近强调，软件是唯一一个人工智能（AI）相关科技领域，其2026年销售额的普遍预期出现了积极修正。
结论：软件股或能穿越周期
总而言之，在经济不确定性增加的背景下，美国银行认为软件股具有防御性，并且在过去经济下行周期中展现出韧性。 尽管部分细分领域可能会受到关税或经济放缓的影响，但整个板块的长期增长前景依然乐观。 投资者可以考虑将重点放在基础设施和后台应用平台供应商，以便在潜在的市场动荡中获得更强的保护。
