投资者密切关注了为期一周的英伟达GPU技术大会（GTC），希望从中获取这家人工智能芯片巨头的最新动态和战略方向。
这次大会召开的时机颇为关键。在经历了过去两年的飞速增长后，英伟达的股票在过去一个月下跌了15%，比今年1月份的历史高点下跌了22%。市场迫切希望从GTC大会中寻找提振信心的信号。
在大会期间，英伟达CEO黄仁勋接受了分析师的提问，问题涵盖了从先进的Blackwell芯片需求到特朗普政府关税影响等多个方面。以下是对黄仁勋在一些关键问题上的回应以及分析师关注焦点的解读：
Blackwell芯片需求：远超预期
黄仁勋表示，他在一份幻灯片中“低估”了Blackwell芯片的需求。该幻灯片预计今年将向四大云服务提供商交付360万块Blackwell芯片。尽管此前有关于需求萎缩的猜测，但黄仁勋强调，人工智能所需的计算量已经“爆炸式增长”，四大云服务客户仍然“全力投入”。
摩根士丹利分析师Joseph Moore指出，黄仁勋关于数据中心对Blackwell芯片需求的评论是“前所未有的”。
Moore在给客户的报告中写道：“很明显，公司决定披露这些数据是为了将叙事重点重新放在强劲的需求上，因为他们一直在回答有关OpenAI相关支出从四大客户之一转移到另一个客户，或者来自这四大客户的ASIC（专用集成电路）的压力的问题。”
Piper Sandler分析师Harsh Kumar表示，幻灯片“仅仅触及了”需求的“冰山一角”。他认为，除了四大客户之外，其他客户也可能“都在排队，希望在预算允许的情况下获得尽可能多的计算能力”。
物理AI：从科幻走向现实
Moore的另一个重要收获是物理AI的增长，物理AI指的是利用人工智能技术来驱动机器在现实世界中的行动，而不是在软件内部。
Moore表示，在之前的GTC大会上，物理AI“感觉有点像科幻小说”。但今年，“我们现在听到开发人员正在努力解决物理领域的实际问题”。
Truist分析师William Stein则将物理AI描述为“开始成为现实”的事物。他认为，物理AI的下一波浪潮将围绕机器人技术展开，并为英伟达带来潜在的50万亿美元的市场。
Stein特别提到了黄仁勋演示的Isaac GR00T N1，这是一个可定制的人形机器人基础模型。
宏观经济担忧：关税影响可控
多位分析师强调了黄仁勋对关税对英伟达业务影响的解释。
D.A. Davidson分析师Gil Luria表示：“管理层指出，他们一直在为这种情况做准备，并开始增加在岸制造。英伟达已经在利用台积电的亚利桑那工厂生产硅片。”
Bernstein分析师Stacy Rasgon表示，黄仁勋的回答表明，英伟达将部分制造业务转移到美国的举措将限制更高关税的影响。
Rasgon还指出，黄仁勋对经济衰退可能损害客户支出的担忧不以为然。Rasgon表示，黄仁勋认为，公司首先会削减业务中增长缓慢的领域的支出。
总而言之，英伟达的GTC大会向市场传递了积极的信号：Blackwell芯片需求依然强劲，物理AI正在从概念走向现实，公司也在积极应对宏观经济带来的挑战。这些信息有助于缓解投资者对英伟达未来发展前景的担忧，并为该公司股价的企稳反弹奠定基础。
